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媒体坚定看好传媒板块荐7股

2019-08-14 17:02:13来源:励志吧0次阅读

媒体:坚定看好传媒板块 荐7股 2018-05-04 类别: 机构: 研究员:

[摘要]

投资摘要:

2018Q1传媒板块收入增速与净利润增速不匹配。2018年一季度,传媒板块收入增速29.8%,其中电影板块增速 0.9%,电视剧板块增速26.6%,游戏板块增速-2.1%,营销板块增速45.2%。对比收入增速,2018年一季度传媒板块整体业绩增速6.0%,其中电影板块业绩增速12.7%,电视剧板块业绩增速7.2%,游戏板块业绩增速-1.2%,营销板块业绩增速8.2%。

业绩驱动传媒静态估值回归中枢区间,并逐步修复。从静态估值看,当前传媒板块PE_ttm水平回归中枢估值区间,介于40-45倍;从动态估值看,2018年传媒动态估值 2倍,排名申万子行业第10名;相比2017年传媒动态估值27倍,2018年传媒动态估值有一定程度提升,显示市场对2018年传媒板块参与度提升。

2018年二季度基金加仓传媒板块概率高。2016Q1-2018Q1,二四季度为基金持仓传媒股票仓位高点,一三季度为基金持仓传媒股票仓位低点,因此根据以往规律,二季度传媒板块迎来基金加仓概率高。同时,2018年一季度基金持仓市值前15名传媒标的分别为分众传媒、慈文传媒、完美世界、光线传媒、昆仑万维等,其中基金公司持有分众传媒146亿元,占比其流通股20%;持有慈文传媒25亿元,占比其流通股26%;持有新经典6亿元,占比其流通股2 %;基金持有其余12家占流通股比例均低于10%,部分优质传媒标的较为低配。

投资策略:我们认为,在业绩驱动下2018年传媒板块估值已经回归合理区间,其中2018年电影板块PE估值29X、营销板块PE估值20X、电视剧板块PE估值19X、游戏板块PE估值17X。同时,从机构配置传媒板块仓位看,一季度传媒板块处于低配区间,根据过往规律,二季度大概率将迎来基金加仓期。

当前我们建议配置标的:顺网科技、完美世界、光线传媒、三七互娱、分众传媒、慈文传媒、华扬联众。

风险提示:文化政策监管趋严、细分板块业绩增速不及预期等。

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